終端需求尚未“蘇醒”，鋁合金管市場由弱轉(zhuǎn)強缺乏足夠動力

1月下旬國內(nèi)鋁合金管日均產(chǎn)量快速下滑提振了原本偏弱的鋁材市場，尤其是鋁合金管1405合約期價在觸底3380元/噸一線后迎來企穩(wěn)反彈，令部分投資者認(rèn)為鋁市暖季開始來臨。不過，由于產(chǎn)能壓縮所帶來的溢價效應(yīng)未必能給鋁價提供上漲動力，截至昨日收盤，鋁合金管漲勢顯著趨弱，上行壓力明顯。筆者認(rèn)為，在下游終端需求尚未“蘇醒”的環(huán)境下，鋁市由弱轉(zhuǎn)強還缺乏足夠驅(qū)動力。

鋁合金管作為國內(nèi)建筑用鋁，其價格若要長期走強一般依靠需求端有效驅(qū)動，而由產(chǎn)能壓縮所創(chuàng)造的溢價效應(yīng)僅能維持短暫的價格回升。目前來看，國內(nèi)鋁市雖有去產(chǎn)能的有利環(huán)境，但利多效應(yīng)還是有限，而基于中長期的終端需求還尚未“蘇醒”。據(jù)了解，盡管目前鋁市下游企業(yè)基本轉(zhuǎn)入上班節(jié)奏，但多數(shù)區(qū)域建筑工地尚未大面積開工，主要因為近期全國遭遇大范圍雨雪天氣，低溫寒冷會阻礙工地開工率正常回升。預(yù)計今年建筑工地開工時點會普遍延后，進(jìn)而直接導(dǎo)致下游鋁材采購步驟放緩，并拖累短期終端需求迅速回暖。此外，盡管節(jié)后資金面有所寬松，但鋁貿(mào)商依然不受銀行“待見”，流動性緊張和終端需求回暖遲緩降低了貿(mào)易企業(yè)采購囤貨積極性。2月下旬國內(nèi)終端需求市場依然會處于半休市狀態(tài)，消費難有明顯起色，真正好轉(zhuǎn)要待到3月初。