隨著外圍寬松蔓延，上周市場(chǎng)宏觀情緒略有好轉(zhuǎn)，有色在周五非農(nóng)刺激下止跌反彈，倫鋁大漲近4%至1889.75美元，倫銅漲幅更是接近6%，突破7000美元大關(guān)后收于7300美元附近。滬鋁走勢(shì)雖跟隨滬銅，但幅度明顯太小，滯漲抗跌特性繼續(xù)延續(xù)。隨著有色整體行情好轉(zhuǎn)，鋁價(jià)將略有回升，但14800元/噸上方壓力線預(yù)計(jì)難以有效突破。其他指標(biāo)方面，美元指數(shù)基于歐元走低維持在82附近，美原油價(jià)周度上漲近3%至95.6美元。原油價(jià)格走高同樣支撐鋁價(jià)反彈。

　　價(jià)差方面未有太大變動(dòng)，滬鋁隔月價(jià)差依然收窄，外盤(pán)價(jià)差蘇你小幅書(shū)齋，但依然位于融資庫(kù)存所需水平之上。上周，滬倫兩市鋁庫(kù)存略有減少。滬鋁庫(kù)存減少部分是收儲(chǔ)執(zhí)行的結(jié)果，對(duì)價(jià)格提振有限。倫鋁減少幅度不大，總量依然維持在516.8萬(wàn)噸高位，取消倉(cāng)單伴隨著高升水持續(xù)攀升，占比近41%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：

　　現(xiàn)貨價(jià)格依然處于低位，長(zhǎng)江均價(jià)節(jié)后持續(xù)在14400元/噸下方。伴隨現(xiàn)價(jià)大跌，市場(chǎng)成交開(kāi)始活躍，中間商逢低積極吸貨，對(duì)后市預(yù)期心態(tài)似有好轉(zhuǎn)。5月庫(kù)存減少，現(xiàn)貨逢低成交放大，基本面不再惡化，鋁價(jià)雖無(wú)太大反彈動(dòng)力的，但底部特征較為明確。

　　后市展望：

　　周末外盤(pán)大漲，市場(chǎng)情緒上周也略有好轉(zhuǎn)，有色短期反彈行情可期。滬鋁近期基本面未見(jiàn)進(jìn)一步惡化，短期底部較為確定。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)體數(shù)據(jù)繼續(xù)驗(yàn)證中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲態(tài)，有色長(zhǎng)期看跌趨勢(shì)未改。短期反彈后多以弱勢(shì)震蕩為主。而滬鋁預(yù)計(jì)難以突破14800元/噸上方壓力線，盈利空間有限。兩市比價(jià)隨著周末外盤(pán)反彈而大幅走高，目前仍在進(jìn)口比價(jià)下方，若外盤(pán)繼續(xù)走高，則可考慮跨市正套。

　　市場(chǎng)消息：

　　全球：

　　1、美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)增加16.5萬(wàn)人，預(yù)期增加14萬(wàn)人。

　　2、印度央行昨日宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至7.25%，年內(nèi)以來(lái)第三次降息。

　　國(guó)內(nèi)：

　　1、4月官方非制造業(yè)PMI回落至54.5